过去一年中，安邦、生命、前海、阳光等各系保险公司频繁举牌上市公司，一反过去保险业低调、稳健的整体形象，引起资本市场的广泛关注。近日“宝能系”钜盛华及其一致行动人前海人寿通过二级市场频频发力，成为总资产规模近6000亿元的万科的第一大股东，并招致万科管理层的抗拒与斥责。一时间，批评宝能系“野蛮”、“不配入主”者有之，担忧宝能系高杠杆并购的爆仓风险者有之，对王石为代表的管理层持股较少、面临失去控制权风险而幸灾乐祸者亦有之。
我们认为，评判资本市场并购行为应“在商言商”，从参与者利益最大化角度出发，分析其决策是否理性、计划是否周密、交易是否合乎商业逻辑、行为是否遵守法律法规。本文选题由秦朔先生提出建议，赵暖先生具体指导，并得到了“上财”（由毕业于上海财经大学的400位金融专业人士组成的微信朋友圈）集体讨论的启发。我们希望，这是一篇纯中立、百分百专业分析的文章。 |
